央行新政意在規范互聯網貨基健康發展

　　“促進互聯網金融健康發展，完善金融監管協調機制”。互聯網金融首次“亮相”今年政府工作報告，這令不少業內人士興奮不已。不過，兩會結束后，監管層針對第三方支付的一系列監管安排，又引起了市場的不小反響，也引發了業內對于互聯網金融尤其是對互聯網基金的擔憂。

　　種種跡象表明，監管層正在加碼網絡支付監管。人民銀行支付結算司近日下發意見函，建議暫停支付寶公司線下條碼（二維碼）支付等業務，并要求總行有關部門將對該類業務的合規性、安全性進行總體評估。另據媒體報道稱，有關部門正在就限制第三方支付賬戶轉賬額度和消費額度相關規定進行討論。

　　表面看來，由于目前我國互聯網基金產品大多以綁定第三方支付平臺的形式存在，支付監管的收緊無異于給風生水起的互聯網金融潑了一瓢涼水。一時間，市場心態五味雜陳，不解者有之，不滿者亦有之。

　　不過，隨著業內對此討論的不斷深入，市場的聲音也在不斷趨于理性。采訪中，有業內人士向記者表示，監管層在適當時機的監管跟進可能會讓風光一時的互聯網基金走得更遠、走得更穩。

　　“我認為央行對于支付機構網絡支付的收緊主要為的還是控制風險，從去年互聯網金融的興起到如今支付寶、微信掃碼支付，互聯網線上支付對接線下支付用時不過一年，發展速度過快又沒有配套的政策制度對接，如何監管控制風險會成為一個問題，因此管理層才會出臺征求意見稿，把發展節奏控制好，把配套的政策制定好，這有利于健康發展。”接受記者采訪的濟安金信基金評價中心主任助理田熠表示。

　　根據研究機構利珀公司提供的數據，截至今年3月份的第二周，互聯網貨幣基金的代表產品“余額寶”已積累了至少5000億元人民幣(6.1921, 0.0139, 0.22%)存款，躋身全球第四大貨幣基金。另據報道，從2013年6月份橫空出世到2014年2月底，余額寶的投資者總人數已突破8100萬。與之相比，2014年3月初全國股市的活躍交易賬戶也只有約6700萬戶。

　　對于央行近日的支付新規，平安證券分析師勵雅敏認為，暫停線下條碼（二維碼）和虛擬信用卡更多是央行出于安全角度考慮，傳統支付逐漸向移動支付遷徙的大趨勢不會因此而改變，我們不認為目前央行相對審慎的管控是對于金融創新的扼殺，這不符合此前政府工作報告中對于互聯網金融創新的支持態度。

　　事實上，監管層考慮的因素可能也是多方面的。“一項政策的出臺不大可能只是某一方面的原因，而可能是多方力量推動的結果，市場需要以客觀的角度去解讀。”中國社會科學院金融研究所謝輝博士向記者表示，由于金融行業經營的對象往往是別人的資金，高度監管一直是這一行業的一大特征。而通常情況下，市場創新又恰恰是金融行業常態。相比之下，監管往往處于滯后的狀態。

　　“當金融監管與市場創新相比走得比較靠后，二者差距過大的時候，就需要考慮市場創新的風險問題。”謝輝稱，越是全新領域，市場的創新發展越快，而隨著創新的不斷加快，互聯網金融需要面對的可能不僅僅是金融問題，而可能成為社會問題。

　　謝輝表示，目前的舉措可以理解為臨時性措施，監管方需要摸清情況，出發點還是希望行業更穩健的發展。

　　此外，目前第三方支付一個重要的技術性特點是繞開了現存的官方支付結算系統。謝輝表示，盡管目前通過第三方支付交易的資金規模較小，比例也不會很大，但會發生資金流轉鏈條在某些環節的缺失，對原來的反洗錢模型造成一定的影響。在第三方支付發展到失控以前，資金流轉環節缺失的信息需要補齊，并以適當的方式反饋給相關的部門。

　　而對于支付新規所透露出的監管加碼趨勢對互聯網貨基的影響，田熠表示，現階段談影響意義可能不大。“若以媒體報道的征求意見稿看，對于余額寶這類嫁接在第三方支付平臺的互聯網貨幣基金會有巨大影響，因為對于支付金額和資金轉入轉出設定了限制，等于砍掉了余額寶的大部分優勢，從而會使其喪失對普通投資者的吸引力。”田熠稱，但監管層的網絡支付管理辦法還只是征求意見稿，后期會圍繞征求意見稿有一個博弈，所以現在談影響其實還為時過早。

　　這不僅僅是基金行業的博弈，這也是互聯網企業與傳統銀行業在金融端的博弈，是創新與監管的博弈。對于基金公司來說，所有產品均為符合監管的產品，并沒有實質的改變，變化的只是銷售的渠道。

　　不少機構判斷，盡管互聯網金融的創新之路受到考驗，但行業的長期變革方向不會改變。瑞銀證券分析師甘宗衛認為，此次央行暫停的虛擬信用卡及線下支付可能成為互聯網金融監管的第一波沖擊，但主要關注還是在于此類業務發展帶來的用戶信息安全等風險。

　　展望未來，互聯網金融繼續發展的大趨勢仍未改變，預計此次監管政策出臺或使此前發展速度較快的互聯網金融業務創新短期有所調整，而支付寶、財付通和相關銀行等主體在解決上述風險擔憂后相關業務仍有可能繼續推進。